La semilla del Frente Nacional ha germinado

Artículo publicado en eldiario.es el 02/05/2017

logoeldiarioEl malestar social en Francia es evidente y estas elecciones presidenciales no han hecho más que ponerlo de manifiesto. Con un nivel de gasto público entre los más altos de los países desarrollados, una protección social que haría sonrojar a muchas economías comparables y una tasa de paro que apenas ha crecido dos puntos desde el mínimo previo a la crisis, la evolución reciente de la desigualdad personal de la renta no parece ser la primera de las explicaciones a este descontento. Algo ocurre en Francia que no está directamente ligado al ciclo, más o menos desfavorable, de la coyuntura económica.

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El BCE espera a Francia

Artículo publicado en El País el 28/04/2017

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El resultado de la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas ha confirmado, con una participación mayor de la esperada, el escenario previsto por los principales sondeos electorales. A la espera todavía de lo que ocurra en la segunda vuelta, los mercados han acogido favorablemente un resultado que, a priori, minimiza la probabilidad de ocurrencia del evento de riesgo sistémico que supondría una victoria electoral del Frente Nacional.

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El riesgo político en Francia seguirá cotizando en los mercados

Artículo publicado en El País el 09/03/2017

CapturelogoelpaisDentro de dos meses tendrá lugar la segunda vuelta de las elecciones presidenciales francesas, uno de los principales focos de incertidumbre geopolítica en la agenda de 2017, cita a la que los mercados financieros vienen prestando atención desde que, el pasado noviembre, se inició el proceso de elecciones primarias.

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El ascenso de Emmanuel Macron en cinco artículos…

Artículo publicado en Agenda Pública el 11/02/2017

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Un tema de actualidad analizado por un experto a partir de la selección de cinco artículos. Cinco artículos de cualquier medio y en cualquier idioma, presentes o pasados. Cinco artículos seleccionados con un único objetivo: proporcionar pistas fundamentales para descifrar la complejidad de la agenda pública.

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El relato fallido de la austeridad expansiva

Artículo publicado en CTXT el 14/12/2016

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El relato de la austeridad expansiva, inspirado desde Harvard por los italianos Alberto Alesina y Silvia Ardagna, se articuló en torno a la tesis de que todo ajuste fiscal es más eficiente vía gastos (reduciéndolos) que vía ingresos (incrementándolos). Esta tesis estaba secundada por un corolario de dudosa consistencia académica, según el cual una contracción del gasto social serviría de estímulo a la actividad económica y el empleo.

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Frenar a Le Pen no es suficiente

Artículo publicado en eldiario.es el 14/11/2016

logoeldiarioFrancia acudirá a las urnas la próxima primavera en una doble cita que puede ser determinante para el futuro inmediato de Europa. Las elecciones presidenciales tendrán lugar el 23 de abril y el 7 de mayo, seguidas de las elecciones legislativas los días 11 y 18 de junio. La victoria del leave en el referéndum británico sobre la permanencia del Reino Unido en la UE y el inesperado triunfo de Donald Trump en la carrera a la Casa Blanca aconsejan prestar atención a lo que ya está sucediendo en Francia.

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Europa y las amapolas del Somme

Artículo publicado en eldiario.es el 25/06/2016

logoeldiarioMenos de una semana después de haber votado no a Europa, el Reino Unido estará conmemorando el centésimo aniversario del inicio de la batalla del Somme. El 1 de julio de 1916, en apenas unas horas, casi 20.000 soldados británicos se dejaron la vida en los campos de Francia. Nunca antes en su Historia el ejército británico había sufrido tantas bajas en un solo día. Y nunca después volvería a sufrirlas, ni siquiera en las playas de Sword y Gold, durante el desembarco de Normandía.

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Ocasión perdida del Gobierno

Artículo publicado en AHORA el 24/06/2016

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A la hora de evaluar la política económica de un gobierno, lo más habitual suele consistir o bien en comparar los cuadros macroeconómicos de inicio y final de legislatura o bien en contrastar lo que se dijo que se iba a hacer (en el programa electoral) con lo que finalmente se hizo. El problema es que, en ambos casos, se puede estar descontextualizando el porqué de la toma de decisiones y sus consecuencias, fuertemente dependientes del ciclo económico.
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La paradoja de la desviación del déficit

Artículo publicado en AHORA el 22/04/2016

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El déficit público de 2015 se ha situado finalmente en el 5% del PIB, frente al 5,8% de 2014. Estas ocho décimas de consolidación fiscal son la mitad de lo comprometido en el Procedimiento de Déficit Excesivo, que había fijado un objetivo del 4,2%. De las ocho décimas de consolidación conseguidas, tres vienen explicadas por la reducción de los intereses de la deuda y solamente cinco décimas corresponden a la mejora del saldo primario de las administraciones públicas. Estas cinco décimas representan la menor reducción del saldo primario desde el inicio del proceso de consolidación, dato que es achacable directamente a las decisiones de política fiscal adoptadas durante el pasado año.

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La alegría del apéro de los viernes

Artículo publicado en CTXT el 14/11/2015

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“Se llamaba Les Éditions Kalachnikof. La fundaron en 1992 Philippe Val, Gébé, Cabu y Renaud para relanzar el semanario satírico Hara-Kiri, nacido en 1960 y que había cambiado de nombre y de formato en varias ocasiones. De sus cenizas nació el Charlie Hebdo que conocemos hoy. El mismo que, a primera hora de la mañana del 7 de enero de 2015, era solo una reliquia del mayo del 68, de la que todo el mundo hablaba pero que casi nadie leía ya.”

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No es que Grecia no quiera pagar, es que no puede

Artículo publicado en eldiario.es el 30/06/2015

logoeldiarioEl anuncio del referéndum sobre las negociaciones de la deuda pública griega ha provocado un terremoto político cuyas consecuencias, en este momento, todavía son difíciles de evaluar. Uno quiere pensar que la situación aún es reconducible, pero quizás estemos dejando de ver Europa como la conocíamos hasta ahora.

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El fantasma de la deflación

Artículo publicado en AHORA el 01/05/2015

logoahoraMartín de Azpilcueta, uno de los más brillantes exponentes de la Escuela de Salamanca, anotó lo siguiente en su comentario resolutorio sobre la usura, anexo a la edición de 1556 de su “Manual de confesores y penitentes”: “…en España, el tiempo que avia menos dinero, por mucho menos se davan las cosas vendibles, las manos y los trabajos de los hombres, que despues que las Indias descubiertas la cubrieron de oro y plata. La causa de lo qual es que el dinero vale mas donde y quando ay falta del, que donde y quando ay abundancia.” Es la primera formulación conocida de la Teoría cuantitativa del dinero, que no fue formalizada hasta el siglo XX por el economista estadounidense Irving Fisher.

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El riesgo de hacer demasiado poco

Artículo publicado en El País el 20/12/2014

logoelpaisHace tiempo que, en España, el debate entorno a la crisis ha sido acaparado por discursos simplistas y desahogos viscerales que impiden abordar con serenidad la raíz del problema económico actual.

Uno de esos discursos es el que achaca la crisis económica a la alegría irresponsable de haber vivido por encima de nuestras posibilidades. Otro es el que establece una relación de causalidad unidireccional entre corrupción, endeudamiento y crisis económica.

En ambos casos resulta muy atrevido construir discursos sobre las causas de nuestro endeudamiento sin tener en cuenta los fundamentos económicos que subyacen a la crisis. Convendría no olvidar que incluso un comportamiento racional y éticamente intachable puede derivar en algo desastroso si las reglas del juego económico (capitalista o comunista, como ustedes prefieran) no están correctamente diseñadas.

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Entrevista a Thomas Piketty

Entrevista publicada en eldiario.es el 19/11/2014

logoeldiarioThomas Piketty (Clichy, Francia, 1971), economista de la Paris School of Economics, es especialista en el estudio de las desigualdades económicas desde una perspectiva histórica comparada. Es autor de El capital en el siglo XXI, del que se ha vendido más de un millón de ejemplares en todo el mundo y que, recién editado en castellano y catalán, le ha convertido en uno de los economistas más influyentes de la actualidad.

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Algunas consideraciones sobre el déficit público en Francia

Artículo publicado en nadaesgratis.es el 12/11/2014

Salvo indicación contraria, las cifras que se presentan a continuación están extraídas del Projet de Loi de finances pour 2015, así como del Projet de Loi de financement de la sécurité sociale pour 2015. Los Presupuestos están siendo debatidos por la Asamblea Nacional en el momento en que se edita este texto, por lo que es posible que algunas cifras que aquí presentamos sean finalmente modificadas.

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España y Francia: dos maneras diferentes de entender la austeridad y una semejanza

Artículo publicado en eldiario.es el 04/10/2014

Mientras Cristóbal Montoro se felicitaba esta misma semana por unos presupuestos que “impulsan el crecimiento económico, la creación de empleo y la mejora de la competitividad” su homólogo francés, Michel Sapin, se veía obligado a explicar los pormenores de un esfuerzo presupuestario de 21.000 millones de euros para el año que viene.

Faltó tiempo a los grandes periódicos, agencias de noticias y tertulianos varios para lanzarse a hablar de austeridad y de tijeretazo sin precedentes al gasto social en Francia. No deja de ser curioso porque, al mismo tiempo, su déficit público no bajará del 1% hasta 2019 (España lo hará en 2017) y ni Bruselas ni Berlín se muestran especialmente entusiasmados con los logros presupuestarios del Gobierno de Manuel Valls.

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La crisis económica y el diseño incompleto de la eurozona

Artículo publicado el 20/09/2013

logoeldiarioPuede parecer un recuerdo lejano, pero en 2007 España era la campeona económica de la eurozona. Nuestra economía crecía al 3,8% en promedio anual desde hacía una década mientras que Alemania crecía al 1,7% y Francia al 2,3%. Las administraciones públicas españolas registraban superávit desde 2004 y su deuda se situaba en el 36,3% del PIB, por 65,2% en Alemania y 64,2% en Francia (que superaban los límites fijados en los criterios de Maastricht). Además, nuestra tasa de paro se situaba en el 8,3% de la población activa, frente al 8,7% en Alemania y el 8,4% en Francia. Hoy en día el cuadro macroeconómico de España presenta un estado calamitoso, con un decrecimiento acumulado entre 2008 y 2012 superior al 5%, y con la tasa de paro y la deuda pública marcando máximos históricos.

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Sólo nos falta todo lo demás

Artículo publicado en eldiario.es el 23/11/2012

[Véase nota en REVISIONES]

Por encima del ruido de la indignación, de la doble moral de algunos sectores de la ciudadanía (que lo mismo defraudan sin rubor que protestan contra las políticas de austeridad) y más allá de la mediocridad de las élites políticas, financieras y empresariales (su espacio tendrán en los libros de Historia), la crisis económica actual tiene sus raíces en un problema de diseño institucional. Tal y como funciona la zona euro, ahora mismo, la moneda única empobrece a los países en dificultad sin las ventajas propias de una unión monetaria.

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El dedo de Alemania en la llaga de Europa

Artículo publicado en eldiario.es el 22/10/2012

En Europa hemos dado por buena la fábula del desorden moral como explicación a la crisis, y en base a esta fábula estamos errando el camino de salida. Vemos la raíz del problema en que algunos países han pretendido vivir por encima de sus posibilidades mientras otros, en cambio, han seguido el aburrido pero recto camino de la responsabilidad y el orden. Ahora los primeros necesitan el socorro de los segundos, quienes no acaban de comprender por qué tendrían que venir en auxilio de aquéllos (al fin y al cabo los que han hecho las cosas bien obtienen el fruto de su esfuerzo, y los que las han hecho mal deberían atenerse a las consecuencias). Esta fábula admite el comportamiento rapaz del sector financiero, pero en todo caso establece una moraleja basada en el prejuicio de las tópicas idiosincrasias nacionales. Ya saben, eso de que unos están de fiesta mientras otros trabajan a destajo…

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