La economía importa, las instituciones más

Artículo publicado en El Nuevo Lunes el 26/02/2018

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Desde el punto de vista de la coyuntura económica, la situación actual dista mucho de parecerse a la que, hace una década, dio inicio a una de las más prolongadas crisis de las que se tienen registros. La economía española crece actualmente de manera más equilibrada, parece haber superado el cuello de botella que suponía el sector exterior y avanza en la corrección de los desequilibrios acumulados durante el boom crediticio de principios de siglo. Sin embargo, la magnitud de la tarea pendiente y la persistencia de las heridas abiertas tras la crisis nos han dejado en una situación de vulnerabilidad que conviene no subestimar.

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La caridad no será suficiente

Artículo publicado en La Razón el 16/07/2017

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La tesis predominante sobre la recuperación de la economía española defiende que es fruto de las reformas estructurales acometidas en los últimos años. Su corolario es que la fragmentación parlamentaria surgida de las últimas elecciones generales supone un riesgo para el crecimiento, en tanto que dificulta profundizar en la agenda de reformas estructurales. Se liga así la incertidumbre política presente al bienestar futuro.

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Menos trabajo, más beneficios

Artículo publicado en eldiario.es el 01/06/2017

logoeldiarioEn 2017 se cumplen diez años de la crisis de las hipotecas subprime que, con su transmisión a los mercados financieros, supuso el detonante de la recesión económica internacional de 2008. La economía española despertó entonces de una burbuja crediticia que había alimentado el sobreendeudamiento de empresas y hogares, acumulando desequilibrios macroeconómicos cuyos efectos todavía perduran.

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Razones para no bajar los impuestos

Artículo publicado en eldiario.es el 01/07/2017

logoeldiarioEl prejuicio ideológico suele dictar que subir impuestos es de izquierdas y bajarlos es de derechas, algo bastante absurdo tanto a la luz de la experiencia histórica como (sobre todo) desde el punto de vista de la racionalidad económica. Defender que, al margen del ciclo económico e independientemente de los equilibrios macroeconómicos fundamentales, siempre es deseable subir o bajar impuestos suele responder a intereses sectoriales, personales o electorales ante los que el buen legislador debería mantenerse firme, arbitrando entre los compromisos electorales que definen su mandato y lo que, en cada momento, necesita la economía en su conjunto.

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La reflación se hace esperar

Artículo publicado en El Pais el 11/07/2017

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Tras meses de complacencia en los mercados, las curvas de deuda soberana han experimentado un intenso repunte durante las dos últimas semanas. A diferencia de lo que podría esperarse, este incremento de tipos no está ligado a una mejora de las expectativas de inflación, sino que responde exclusivamente a las buenas señales de actividad económica.
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El BCE espera a Francia

Artículo publicado en El País el 28/04/2017

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El resultado de la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas ha confirmado, con una participación mayor de la esperada, el escenario previsto por los principales sondeos electorales. A la espera todavía de lo que ocurra en la segunda vuelta, los mercados han acogido favorablemente un resultado que, a priori, minimiza la probabilidad de ocurrencia del evento de riesgo sistémico que supondría una victoria electoral del Frente Nacional.

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Finanzas públicas: la luz al final del túnel

Artículo publicado en El País el 07/04/2017

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En los últimos días hemos conocido los registros de déficit y deuda pública de 2016, así como el cuadro macro que acompaña al Proyecto de Ley de Presupuestos Generales del Estado 2017 (PGE 2017). El déficit total de las administraciones públicas españolas cerró el año pasado en el -4,3% del PIB, tres décimas mejor que el objetivo comprometido con Bruselas en relación al Procedimiento de Déficit Excesivo (PDE). Asimismo, la ratio de deuda se mantiene estable bajo la frontera del 100% del PIB.

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